证券日报记者 吴 珊

　　7月以来，下半A股市场呈现震荡调整态势。年千在市场分歧加大 、亿元投资者情绪趋于谨慎的资金借局背景下 ，大规模增量资金正通过股票型ETF(交易型开放式指数基金)入场布局。道股

　　Wind数据显示，票型截至8月21日(下同)
，下半7月以来 ，年千股票型ETF资金净流入已达3676.05亿元。亿元仅本周股票型ETF资金净流入就超百亿元 ，资金借局达到183.35亿元。道股具体来看 ，票型本周科创半导体ETF华夏、下半创业板ETF易方达两只产品资金净流入额均在20亿元以上；此外 ，年千科创50ETF华夏、亿元通信ETF国泰 、科创50ETF易方达、半导体设备ETF国泰 、沪深300ETF华泰柏瑞等产品期间资金净流入额也均超10亿元。

　　对此，鑫元基金基金经理莫志刚在接受《证券日报》记者采访时表示
，资金在市场调整时通过ETF布局
，将市场调整视为优化配置的窗口。

　　资金持续流入的同时 ，ETF供给端也在加速扩容 。目前，市场上有25只股票型ETF正在发行，覆盖宽基、红利及行业指数等多个类别，指数投资工具的选择空间进一步拓宽。

　　兴华基金投资总监黄生鹏在接受《证券日报》记者采访时表示，前期科技板块经历了显著的估值扩张与资金集中 
，短期仍存在一定的整固需求。随着2026年半年报数据的披露 ，各行业的盈利预期将得到重新校准  ，市场也将据此对结构性估值中枢进行调整
。

　　莫志刚认为，后续需关注四大影响因素，其一，存量政策实施效果和增量政策空间 。其二，当前处于中报业绩密集披露期，科技板块面临“去伪存真”的业绩考验 ，业绩兑现情况将直接影响后续走势。其三，海外流动性持续扰动 ，美债走势与美联储政策预期仍是影响全球风险偏好的关键变量。其四，市场情绪和量能变化，当前A股市场成交额和融资余额尚未完全企稳，有待情绪进一步修复以及量能温和放大。

　　展望后市投资机会，黄生鹏建议，重点关注前期被阶段性“冷落”的低位小市值品种和偏传统价值品种 。小市值品种的估值目前已处于历史较低分位数水平 。部分经营基本面扎实、现金流健康的公司，估值回落主要是由于流动性挤压而非基本面恶化，具备典型的“错配修复”机会。此外
，偏传统价值品种 ，例如红利、高股息等传统价值板块在前期同样受到资金分流的压制 ，但其稳定的现金流与较高的股息率提供了坚实的安全垫。在全球经济增长前景仍存不确定性的背景下 ，具备防御属性与相对稳定回报的传统价值资产 ，依然是组合中重要的压舱石
，当前其估值水平已具备较好的安全边际
，适合中长期资金逐步布局
。

　　莫志刚则建议关注“红利+小盘+科技”。莫志刚表示，红利资产经历调整后，估值性价比凸显，且有业绩支撑 ，叠加高股息 、低波动等特征，能够在组合中充当“稳定器”。当科技成长等主线内部出现分化、进入高位震荡阶段 ，或者当市场流动性未大幅收缩但缺乏明确热点时，资金往往会自发流向小盘股寻找机会
。科技成长依然是重要主线，前期调整后拥挤度已明显回落 ，人工智能基础设施相关领域景气度依然较高 ，但需关注业绩与估值的匹配程度；创新药预期持续兑现，同样是科技板块内部值得关注的重要方向。

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